純利益ってなに?
純利益(当期純利益)は、売上からすべての費用——原価、販管費、利息、特別損失、そして税金まで——を引いて、最後の最後に残った利益です。英語ではボトムライン。PLという階段の最下段です。
そしてここが大事なのですが、純利益は法律上、株主のものです。会社は純利益の中から配当を払い、残りを純資産として積み上げて、さらなる成長の元手にします。あなたが株主になるということは、この最終利益の分け前にあずかる権利を持つということなのです。
株価指標はぜんぶ純利益から生まれる
投資でおなじみの指標をたどると、すべて純利益に行き着きます。
EPS(1株あたり利益)= 純利益 ÷ 発行株式数。PER = 株価 ÷ EPS。つまりPERの「利益」は純利益のこと。配当性向 = 配当総額 ÷ 純利益。ROE = 純利益 ÷ 自己資本。
純利益が伸びれば、EPSが伸び、同じPERなら株価も上がり、配当の原資も増える。長期的に株価と配当を押し上げる大元のエンジンが純利益です。だからこそ投資家は、純利益が長期で成長しているかを最重視します。
純利益の「ブレ」に騙されない
最終成績である一方、純利益には特別損益と税金という2大ノイズが入ります。工場の売却益で一時的に倍増したり、減損損失(のれんや設備の価値切り下げ)で突然赤字になったり——本業が変わっていなくても、純利益は大きくブレるのです。
だから「純利益が急増(急減)した年」ほど要注意。決算短信で理由を確かめて、それが来年も続く実力の変化なのか、その年限りの一時的な出来事なのかを見分けましょう。実力を見るなら営業利益、株主の取り分を見るなら純利益。両方をセットで見るのが正解です。
まとめ
純利益は全費用と税金を引いた最終利益で、法律上は株主の取り分。EPS・PER・配当性向・ROEすべての出発点になる。ただし特別損益でブレやすいので、営業利益とセットで「実力」と「取り分」を分けて見るのがコツです。