🧱 BPSとは?

ひとことで言うと

1株あたり純資産。会社の正味の財産を株数で割ったもので、PBRの計算のもとになる。EPSの「財産バージョン」。

もう少しくわしく

BPS(1株あたり純資産、Book-value Per Share)は「純資産 ÷ 発行済株式数」で計算します。純資産とは、会社の総資産から借金などの負債を引いた「正味の財産」のこと。それを1株あたりに換算した金額がBPSです。純資産1,000億円・発行済1億株なら、BPSは1,000円になります。

BPSは「もし会社をいま解散したら、株主に1株あたりいくら返ってくるか」の理論値としてよく説明されます(実際の解散価値とは差が出ますが、イメージとしては十分です)。だからこそ、株価がBPSを下回っている状態=PBR1倍割れは「帳簿上の財産より安い値段で売られている」と読めるわけです。

EPSが「今年稼いだ利益」のフロー(流れ)を表すのに対し、BPSは「これまで積み上げてきた財産」のストック(蓄え)を表します。利益を出して配当に回さなかった分(内部留保)は純資産に積み上がるので、健全に経営されている会社のBPSは年々ゆっくり増えていきます。BPSが毎年着実に増えているかは、地味ですが良い会社を見分けるチェックポイントです。

注意点として、BPSの中身には現金や不動産だけでなく、のれん(買収で払った上乗せ代金)のような「換金しづらい資産」も含まれます。BPSが高くてもその中身が空洞化しているケースはあるため、割安株を探すときはBPSの水準だけでなく、自己資本比率やROEとあわせて確認するのがおすすめです。